1、当前企业海外并购会遭遇哪些风险ppt百度文库
您好，近年来，中国企业海外并购激增，但是失败率也很高。据波士顿咨询公司的研究报告，中国企业海外并购的完成率仅为67%，远低于欧美、日本等发达国家，可谓风险较大。笔者认为，现阶段中国企业海外并购的风险主要有以下几点。
第一，外国政府机构的审查风险。最近几年，随着中国企业海外并购猛增，美国、欧盟和澳大利亚等国家和地区加强了对中资企业并购本国标的公司的跟踪与审查。据美国财政部发布的报告，2015年，遭到美国海外投资委员会（CFIUS）审核最多的是中国投资者。进入2016年，由于CFIUS的干预，美国芯片制造商仙童半导体拒绝了华润微电子的收购要约；中联重科(000157,股吧)收购特雷克斯宣布告吹；中国化工收购先正达两次延长收购要约期限，目前正在受到CFIUS的严格审查，前景并不明朗。同时，制度性歧视也是外国政府机构对待中企并购的惯常行为。据报道，被CFIUS所否决的中国企业并购案中绝大部分是国有企业，理由是涉及或危害到美国的国家安全。
第二，高溢价风险。虽然中国企业通过收购海外企业，可以获得技术、品牌等无形资产，以及提升产业层次等，但支付的价格普遍偏高，高溢价现象严重。如均胜电子(600699,股吧)收购KSS的溢价率达到94%，昆仑万维(300418,股吧)收购Opera的溢价率达到53%，即便是中国化工收购先正达，溢价率也超过20%。而并购高溢价会给中国企业带来很大的经营风险和财务风险。现阶段的我国企业海外并购与1980年代的日本企业较为相似，当初日本企业携巨资在全球疯狂并购，甚至买下了纽约洛克菲勒中心，但由于收购溢价过高，同时没能做好并购后的整合，最终95%的并购以亏损割肉告终。
第三，高杠杆风险。中国企业海外并购的一个显著特点是高杠杆。一方面，中国企业去海外并购的财务风险较大，负债率较高；另一方面，中国并购企业的融资渠道单一，基本上依赖自有资金和银行贷款，其中银行贷款占整个融资的大部分。根据标准普尔全球市场情报的数据，54家公布财务报告并在去年进行过海外交易的中资企业的Total Liabilities/ EBITDA（总债务与税息折旧及摊销前利润的比值）中位数达到了5.4 倍，而该指标在今年中国化工并购先正达中升到了9.5 倍，在中粮集团收购来宝农业中达到52 倍，中联重科收购特雷克斯更是高达83 倍。但从全球范围来看，4到5 倍就可以被视为“高杠杆”。高杠杆必然会带来高风险，如果并购失败或并购无法整合，造成亏损，并购公司将面临极大的财务风险。
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2、海外并购的风险有哪些
海外并购跨越了不同的国家或地区，其面临风险远比境内并购更为复杂，会直接影响并购计划最终是否成功，应引起企业的充分重视。企业所作出的并购计划应建立在对并购中的各种风险有详细了解的基础上，并已从思想上和行动上作好了防范各种风险的准备。具体而言，并购过程中的风险可能有以下几种：
（一）法律风险
（二）政治风险
（三）财务风险
此外，在整合过程中也有风险。
海外并购只是手段，最终目的是使企业获得更多盈利。因此，并购后必须进行有效的整合。通过海外并购重组，虽然迅速获得了技术、人才、品牌、渠道等方面的综合优势，但是，风险在并购后并未消除。事实上，国内一些企业所并购的很多业务都是跨国公司剥离的非核心亏损业务，如果在并购之后整合不利，常常会造成继续亏损，甚至亏损范围扩大。因此，并购整合失败的风险也是中国企业海外并购的主要风险之一。在跨国并购整合阶段主要存在以下风险：
（一）文化整合风险
（二）品牌整合风险
（三）管理能力风险
（四）整合成本风险
（五）人力整合风险
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3、企业并购中面临的主要风险有哪些
这些风险主要包括：1、信息不对称风险，企业在并购的过程中对收购方的了解与目标公司的股东和管理层相比可能存在严重的不对等问题给并购带来的不确定因素。2、资金财务风险，每一项并购活动背后几乎均有巨额的资金支持，企业很难完全利用自有资金来完成并购过程。
4、跨国并购的风险
二、跨国并购中存在的特殊风险
随着我国经济改革不断深化，越来越多的中资企业开始并购海外企业，跨国并购有着其本身的优点，但是也伴随着一些特殊的风险形式。并购企业与被并购企业之间容易在权利安排、利益分配、发展战略、管理方案、文化背景等方面出现不协调。同时，跨国并购筹资涉及到很多的经济政策和法律问题，如商业法、金融法、证券法、公司法、会计法、税法及反不正当竟争法等。还有，被并购企业所在国的政治、经济形势稳定与否对并购能否成功有着很大的影响。所以说，跨国并购是一个极其复杂的运作过程。
在跨国并购中，首先应该考虑的是并购企业所在国与被并购企业所过的政治、法律、风俗、文化等方面的差异。两国之间是否存在重大政治利益关系，因为经济斗争是政治斗争的表现形式之一。中海石油收购美国收购美国加州联合石油公司，由于美国国会的强烈反对而最终流产。还有两国之间的法律、风俗、文化的差异也会对跨国并购有着重要影响，如何在并购前、并购中以及并购后，化解双方差异、求同存异，将是能否将风险降为最低的关键所在。同时，跨国并购要通过国际货币市场进行交易，国际货币市场汇率的变动，将会影响企业的财务风险。所以，在跨国并购中主要存在着政治风险、文化差异风险、法律差异风险、汇率风险。
三、跨国并购风险的防范
（一）首先在并购前，要仔细研究双方的政治、经济、法律、风俗、文化的差异。为了能够并购成功，要事先充分了解被并购企业所在的政治环境、经济环境、法律环境以及风俗文化环境。对于这一问题，中国企业要加强沟通，让他国政府社会公众充分了解中国的市场经济体制建设情况、中国的对外政策以及企业自身的状况，以及并购后给他们所带来的好处，把政治风险降为最低。如果只是凭企业的力量是无法做到充分了解。应该大力发展社会中介服务机构来为企业提供这方面的信息。这样可以发挥专业优势，解决企业在这方面的信息不称。
（二）并购前要制定明确的并购战略。并购是一个系统工程，需要各方面的协调努力，制定一个科学的并购战略，是保证并购成功首要条件。并购企业不能盲目扩张，盲目并购，不考虑本身的发展战略、财务承受能力、产品发展前景。企业不能盲目为了国际化而进行并购，而是需要找到相关专家对经济、财务、营销等状况进行理性分析、风险评估后再进行并购。同时还要研究目标企业，对并购后能否产生协同效应要进行科学的评估。
（三）并购后整合风险是跨国并购的关键所在。跨国并购整合风险不同于国内并购的整合风险，其中最为关键就是文化背景差异的整合。这个文化差异，也就不单指企业文化，他还指民族文化差异。双方管理风格、行为差异、思维方式差异。解决这个问题关键在于是如何使企业本土化，如何做到求同存异。文化是企业控制权的根本标志，企业通过文化整合才能形成共同的规则，而要把一个异质文化的实体有机地纳入自己的文化体系中，是件非常重要、复杂的事。解决这个问题的在于管理层要有高瞻远瞩的目光、要有一个开放的思维，做到求同存异。
（四）为了减少法律风险，并购方企业要遵守国际准则。由于我国处于转型社会，各方面的法律还不健全，很多在国内形成惯例、习惯做法。在国际上可能就是违法行为，可能就不符合国际惯例。因此在并购执行过程中，要事先熟悉国际操作惯例，遵守国际操作惯例，聘请熟悉这方面的专家为顾问，以期减少这方面的风险。
（五）要相机行事，选择好并购时机，这样可以大大降低并购风险，而增加并购成功的机率。要提高谈判技巧，把握最佳的收购时机。施奈德是德国和世界上名气很大的家用电器公司，但TCL仅以800万欧元就并购了施奈德公司
5、跨国并购的风险主要有哪些
国有企业跨国并购有以下风险：1、政治风险，国有企业由国家出资设立，依法由国家机构进行管理；2、财产风险，各国的兑汇率经常发生改变，中国企业在兑汇过程中就要常面临利率风险；3、程序风险，因为涉及两个不同的国家，在并购的程序上会因适用法律不同而产生矛盾。
【法律依据】
《中华人民共和国公司法》第一百九十三条外国公司在中国境内设立分支机构，必须在中国境内指定负责该分支机构的代表人或者代理人，并向该分支机构拨付与其所从事的经营活动相适应的资金。对外国公司分支机构的经营资金需要规定最低限额的，由国务院另行规定。《中华人民共和国公司法》第一百九十五条外国公司在中国境内设立的分支机构不具有中国法人资格。外国公司对其分支机构在中国境内进行经营活动承担民事责任。
6、企业并购会面临哪些风险，怎么防范企业并购的
（一）企业并购财务风险防范建议
1、针对企业并购的融资风险，企业应该建立有效的融资结构，拓展企业融资渠道。企业债务资本、权益资本和自有资本的比例结构是企业融资结构的主要内容，所以企业在融资过程中，需要合理控制以上各种资本的比例，并遵循资本成本最小化原则。同时，并购方应该合理安排资金的支付方式、数量和时间，达到降低融资风险的目的。此外，并购企业也可以根据自身获得的流动性资源、目标企业税收等情况，对企业并购的支付方式进行结构设计，最终达到降低融资风险的目的。最后，政府作为企业外部融资的组织者，可以通过建设投资银行等方式来完善资本市场，以增加企业的融资渠道。
2、针对目标企业价值评估风险，应该改善并购双方信息不对称的状况。具体而言，首先，财务会计报表作为目标企业的核心部分，并购方在实施并购前，应该对目标企业的财务会计报表进行精准分析，全面了解目标企业的资料；其次，并购方为了保证其掌握信息的准确性，并购方可以聘请专业的投资银行，对目标企业的财务状况、经营能力和产业环境进行全面分析，并要求其做出合理预期；再次，并购方还可以聘请资源丰富的中介机构，对目标企业的信心做进一步证实，以保证评估价格的合理性；最后，政府有关部门应该实施资产评估行业准入制度，规范该行业的业务准则，保证资产评估机构的评估质量。
3、针对企业并购的流动性风险，企业应该建立流动性资产组合。就是将企业持有的部分资金投入到流动性好、信用度高的证券组合中，因为这类证券组合的变现能力强，所以企业可以采用这种方式来缓解并购双方债券到期时流动资金不足的问题。并购企业在面对企业流动性风险时，必须通过调整企业资产负债匹配关系来解决企业资产负债结构性风险。具体实践中，对冲法融资是企业常用的方法，即每项并购企业的资产都对应与其到期日相近的融资工具，通过这种方式来缓解资金缺口。
4、企业并购过程中政府应明确自身的地位和作用，理清其与企业的关系。在我国的社会主义市场经济中，我国政府应该明确其职能，对我国企业进行合理规划、引导、协调和监督。尤其在我国的并购市场上，政府应该积极引导企业的并购行为，协调各产业间的关系，最终实现优化产业结构和社会资源的效果。
5、通过合理利用企业并购的方式来吸引外商投资。在经济全球化的经济大背景下，跨国并购已经成为企业并购的重要趋势，我国企业应该时刻把握这一趋势，熟悉、运用企业并购，以适应经济全球化的国际趋势。此外，在实行跨国并购的过程中，我国企业应该坚持走企业间强强联合的战略化道路，只有这样才能抵御世界资本市场风险，实现企业自身的长足稳定发展。
6、建立健全企业并购的相关法律制度体系来防范企业并购的财务风险，同时企业应该增强自身的法律保护意识。在企业并购的过程中，目标企业往往为了隐瞒自身的经营状况而进行财务造假或者不会主动披露企业合并的关键信息，这就要求并购方在企业并购活动过程中，应该始终坚持审慎态度，准确地分析目标企业的财务数据并做出合理判断。此外，并购双方还应签订相应的法律合同等具有法律保护效力的文件，通过法律协议保证并购企业双方的利益。
（二）企业并购文化风险防范建议。鉴于企业文化的构建和维系有其客观规律，并购方在企业并购前，应该对并购双方的企业文化做详细地调查分析，可通过以下方式来提高并购双方企业文化的相容性：（1）组建新的工作团队，该团队应该包括企业内部和外部的相关人员，如管理、咨询人员等；（2）采用环境扫描技术，从目标企业的企业宗旨、理念和文化刊物中探求企业文化的性质；（3）采用系统性、结构性的科学评估方法，克服并购方在评估过程中的主观性和盲目性。
7、海外并购应防范哪些风险？
随着我国“一带一路”政策的实施，越来越多的中国企业走出去，在海外设立公司或并购存续的企业。中国企业实施海外并购时，应当注意防范以下风险：
（1） 资产评估风险。金融危机之后，西方国家的价值评估体系
发生了崩盘，信用体系也面临着土崩瓦解的局面。国际经济环境下，企业抛售的往往是不良资产和债务资产，而并购需要能套期保值，高抛低售。我们在金融危机下进行海外并购的行为不仅仅是产品产业结构的调整，更重要的是进行战略布局。如果在不清楚形势，不了解影响的情况下进行战略投资，所面临的风险可想而知。
（2） 融资风险。并购的融资风险主要是指能否按时足额地筹集
到资金，保证并购的顺利进行。我国由于资本市场，尤其是证券市场发育水平低，企业发行股票和债券受到限制太多，进程太慢，无法适应海外并购的需要。中国企业海外并购大多数都采取现金交易或国际银团短期贷款的方式，这样的方式增加了交易成本，为并购后的整合和公司有效经营设置了巨大的财务障碍。
（3） 产业风险。海外并购要考虑目标企业所在国家产业政策的
变化，目标企业进入行业的成长性和竞争的激烈程度。首先，要了解目标企业在国家产业政策体系中的地位和发展前景，以及在行业中所处的地位、优势和不足。其次，要了解目标企业的产品生命周期以及市场竞争的激烈程度。企业在并购之前必须要研究目标企业所处的生命时段、技术革新的可行性以及通过一定的销售策略扩大市场份额的可能性，以期形成新的竞争优势。
（4） 定价风险。价格问题是并购谈判中双方最关心，最敏感的
问题，如何对目标企业的价值进行合理评估，是并购的核心问题，直接影响到并购的成败与否。如果对目标企业的资产价值和盈利能力的估计过于乐观，以至出价过高可能导致并购方在日后的运营中获利甚微或无利可图，甚至破产倒闭。由于资产评估风险的存在，中国企业通常对海外目标企业价值评估不当，造成定价成本过高、效益不彰的后果，影响了跨国并购战略的实施。此外，中国企业间在海外并购是互相竞争的关系，抬高并购价格的现象时有发生。